理財健診－混合債券基金 分散風險
工商時報【本報訊】
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭︰
身為全球高收益債券基金經理人，我想許多投資人此刻的心情也跟雅玲一樣，特別是從今年開始，美國升息的議題從年初一路沸騰到第3季，直到預期升息機率最高的9月，美國聯準會未升息的動作也引發市場正反聲音。
不只引發多頭行情已久的股票出現大幅震盪，對於利率敏感的債券市場，在投資人信心不足和恐慌情緒的情況下，自然經歷大幅回檔修正，今年來報酬自然不太好看。
高收益債自6～9月已連續4個月走跌，近期遭到福斯汽車和嘉能可事件拖累，最差的情況是殖利率回升至8％，利差擴張逼近700個bp（1bp是0.01個百分點），為2011年美國被降評，以及2012年6月歐債危機至今最高水準。分析主要的原因，是受到商品價格走弱、聯準會升息的不確定性及經濟成長等一連串疑慮所衝擊。
過去不好的消息影響已大致反應在高收益債利差及價格上，但高收債券市場自10月份以來已初步展開反彈，短期尚難期待全面性回升，但等待基本面不確定性漸消退，市場信心逐漸恢復，第4季至明年第1季可望恢復高收益債旺季動能。
再從聯準會升息的議題來看，其實美國升息的時間點並不重要，重要的是升息的步調是否平緩。根據市場普遍預期，今年底利率升至0.25％，至明年也僅1.375％，長期利率水準預期降至3.5％，在這樣的低利率水準之下，具備高殖利率的資產類別，自然仍是資金趨之若鶩的標的。
面對恐慌時候，觀察專業債券基金經理人的觀點，對建立投資信心是有幫助的。根據巴克萊彰化縣借貸9月份所做的最新調查，經理人現階段最看好的信用債券為美國高收益債券，看好度近三成；進一步詢問看好的原因，美國高收益債可望受益於油價走穩、經濟仍穩健成長，進而刺激利差縮窄。
既然當前的經濟情勢令投資人不安，但在經理人眼中，青睞高收益債最大原因就是較高的債券殖利率，目前已重新來到8％高水位，超過多數的風險性資產，只要違約率未大屏東縣信貸是什麼幅上升，這樣的債息保護仍相當吸引人。
雅玲提到的油價問題，確實是影響能源高收益債表現的一大關鍵，但隨著油價在長期趨勢下緣，底部出現且逐漸走穩，對高收益債券市場算是雨過天晴的正面消息。建議雅玲，布局高收益債券基金時，應該拉長投資視線和戰線，在美國經濟成長持續且利率緩升的情況下，可繼續持有高收益債券部位；若想降低部位，建議加入混合債券基金或投資等級債券基金，也是分散風險、降低波動的選項。
新聞來源https://tw.news.yahoo.com/理財健診-混合債券基金-分散風險-001312295--finance.html
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