機構預測7月CPI小幅走高 股市下跌對消費影響不大
新浪財經訊 8月5日消息，交銀國際發佈《中國宏觀：7月數據展望》，文中預測7月CPI小幅走高，出口小幅走低，工業增速小幅回落，股市下跌對消費影響不大。詳文如下：
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預計7月推薦CPI小幅走高。
由於豬肉價格持續上漲，未來幾個月CPI將逐步上行，這已經成為市場共識。目前CPI的上行壓力主要來自食品價格，一方面在生豬供給急劇萎縮的情況下，豬肉價格快速上升，另一方面蔬菜價格已降至底部，近期可能由跌轉升，從而進一步鞏固食品價格的上漲勢頭。不過由於國際大宗商品價格疲弱以及中國國內經濟面臨下行壓力，非食品價格走勢仍然平穩，因此綜合來看7月CPI可能由6月份的1.4%小幅走高至1.5%，且整個第三季度都可能維持在2%以下。此外，7月份生產資料價格環比繼續下跌，由此來看7月PPI跌幅收窄的可能性不大。
預計7月出口小幅走低。
7月份是傳統出口旺季，從航運信息來看，中國對美國的出口轉旺，但由於歐洲經濟形勢欠佳且人民幣對歐元升值，中國對歐出口未出現明顯改善。受人民幣對非美貨幣持續升值的影響，7月份財新PMI和官方PMI的新出口訂單均表現不佳，同時去年7月出口基數又偏高，由此推測今年7月出口同比增速會低於上月的2.8%，出現輕微的負增長。由於進口價格降幅較大，同時進口需求沒有明顯轉強，我們預計7月份進口仍可能出現個位數下跌。由於大宗商品價格的下跌改善瞭中國的貿易條件，中國7月份的貿易順差可能處於500億美元以上的高位，這在客觀上使中國在試圖對本幣進行貶值時面臨國際政治壓力。
預計工業增速小幅回落。
7月份財新PMI和官方PMI的生產量指數環比均下跌，而從行業層面看，7月份粗鋼產量環比也出現下跌，由此推測7月份工業增加值同比可能由6月份的6.8%回落至6.5%。實際上6月份6.8%的增速是明顯超出當時的市場預期的，我們曾把6月份較高的工業增速歸結為企業的補庫存行為，從這個角度來看7月份工業增速可能的放緩隻是一種沖高回落至正常水平的現象。
預計股市下跌對消費影響不大。
一般觀點認為近期中國股市的大跌可能對消費產生負面影響，但我們發現很多研究都表明中國股市的財富效應並不顯著，實際上在中國股市大跌前的那一輪股市大漲也並沒有推動今年上半年的消費出現加速增長，相反，上半年社會消費品零售增長是在放緩的。另一方面，如果考慮到近期食品價格持續上漲，物價上行反而可能推高名義零售增速。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150805/093822881622.shtml
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